我一向很保守，但这篇文章大家一定要耐心看，仔细看，因为可能即将有大事要发生。

近期业内在疯传几则新闻，我把它们挨个贴到下面：

9月6号，前央行行长易纲在外滩金融峰会上表示： “中国现在应该把重点放在抵挡“缩预期”上。”

9月7号，住建委旗下的《中国房地产报》罕见地隔空喊话， 希望银行让利，可以出台更多的货币政策支持房地产。

9月9号，北大国发院院长黄益平提出， 国有资本投资应率先做出提振市场的气势。

9月11日，大摩电话会议内容强调， 当下已经意识到了缩预期的危害，政策的方向正在从供给侧转为需求侧刺激。

这四个新闻，看起来好像没什么关联，但其实是从不同角度，对当下经济运行提出了根本性的建议。而且跟决策团队或多或少有一定的关联。

前几天8月数据公布后，市场预期进一步拉低，如果按照目前的常规运营逻辑，今年5%的目标很可能会落空。

这在历史上是没有的，且很容易对市场信心出现进一步拉崩式打击，所以5%，无论如何都要守住，那么接下来，一定会出现更有效的刺激。

但新一轮刺激，一定跟之前完全不同。

对此，大摩会议里讲到三大观点：

1、决策团队对缩预期危害性的认识正在显著加强，并开始尝试打破原有的政策路径依赖。

2、过去过度依赖投资和供给端政策的做法已不足以有效应对当前的缩预期挑战。为此，他们开始更多地考虑通过强化和完善社会保障福利体系。

3、团队主力也在探讨如何适当利用中央资产负债表，通过财政政策的灵活调整，来促进消费和缓解房地产库存压力。

大摩还是很中性的，对各国的趋势判断准确度非常高，当初口罩转向，就是大摩电话会议报告的传出。

那么这次如果大摩给出的三点信号成真，那将是重大的方向性变化。结合易纲、黄益平等人给出的建议，未来可能会推出一系列“真正有效”的刺激政策。

这些政策，将会为股市、楼市筑底，甚至反弹提供了充分的条件。

那么什么是“真正有效”的政策？

答案就是刺激“供给侧”转刺激“需求侧”，这个我要帮大家着重科普一下。

过去好几轮经济周期，只要出现问题，我们都是从供给侧进行刺激的，比如09年后的四万亿计划，大放水入市，企业拿到钱扩大生产，地方拿到钱搞大基建。

大基建让这条产业链上的所有人致富，从而大举投资地产，引发了全社会的买房运动，房地产带动百业，又让更多的人从中受益，赚到了大钱。

那时候需求旺盛，人们有钱了就会消费，企业利润丰厚，从银行拿到更多低息贷款大规模生产，企业多、人才少，人均收入从而直线上涨。

这样的故事，看起来很遥远，甚至有些泪目，但就发生在2019年之前的几轮经济周期中，还是常态性规律。

但为什么2019年以后不适用了？

答案是口罩三年+行业整顿+房价股价下跌，三者合力，损坏了居民资产负债表。

说白了，就是连续的天灾人祸，导致人们实在没钱了。

那么这时候，继续再通过供给侧刺激就彻底无效了。

放水给地方搞大基建，钱没赚到，结果欠了一屁股债；借给企业鼓励企业生产，但发现没人消费了。

产品过剩导致各行各业内卷加重，进一步导致价格下跌，利润大降。企业发现不对劲，开始拒绝借钱，从而导致货币在银行空转。

所以很多网友说，为啥天天鼓励我消费，降低利率借钱让我消费，但唯独没想到，我根本就没钱了呢？

民间最简单的诉求，却因为路径依赖，迟迟想不透而耽搁。

一味地刺激供给侧，进一步导致居民负债表恶化，各项负债压力加重了收缩螺旋，于是才有了我们现在这幅光景。

那么从供给侧刺激转需求侧刺激，会有什么不同，或者说会带来怎样的改变和利好？

首先，大基建肯定要停了，其实9月初，六部门就联合发表了申明：

严禁没有收益或收益不足的市政基础建设资产违规举债。

我特地在《全国大基建要停了》一文中，述明了原因，其实不仅仅是防止地方“以债谋发展”，更多也是对供给侧刺激的反思与改变。

其次控制无效竞争和内卷竞争，主张资源重新匹配，让国企掏钱让利于民营和居民，这就是黄益平提出的国有资本投资应率先做出提振市场的气势。

同时推动企业出海竞争，今年是出海的大年，以BYD为首的新能源势力在国外纷纷设厂投资，跨境电商四小龙也在积极配合输出中国产能，这就是好的兆头。

然后就是真正的想办法让利于民，修复资产负债表，给群众预期。

其实最好的方式就是发钱，但这条路径可能不太容易走通，因为预期不行，即使发钱，人们都会清一色存起来，或者提前还房贷。

于是最近全国主要城市都开始通过“以旧换新”，广发消费券，我前几天给公司买了几台电脑，又换了冰箱，总共省了6千多，还是比较不错的。

因为消费券，直接刺激货币流通，如果势能起来了，积聚到一定程度，就会唤醒企业生产力，有了利润就能反馈到收入。

但这还是不够的。

日前提出的降低存量房贷利率，又有了新的信号。

据最新小作文，一些银行正在为利率调整做最后的准备，最快在9月底之前调降存量房贷利率。

为了加大力度减轻家庭的财务负担，部分住房贷款的房主，可能立即享受高达50个基点的利率下降。

同时又传出，我国最早将于9月下调5万亿美元抵押贷款利率，以加快降低数百万家庭的借贷成本，刺激消费。

这个事情已经连发三篇报道，全国主流媒体甚至官方媒体也在跟文强调，甚至下降的视点和幅度都清晰公布了，我相信是大概率事件了。

而且就在9月下旬，美联储要宣布降息信号，节奏基本都高度吻合了。

古人有句话叫做“穷则思变”，其实也是“否极泰来”的一种行为衍射。当年的改革开放、加入WTO、四万亿计划等等，都是在实在过不下去了，才出现的重大改变。

不奢求未雨绸缪、高瞻远瞩，但能早一些在遭遇谷底危机时，先一步认识到、觉醒到，对老百姓绝对是莫大的福分。就看中秋节前后有没有大礼包吧。

来源：子木聊房