（来源：楼市参考）

6月上旬，中国经济到了一个关键时间点。

在这个时间点上，最近几天出现了三个大招，还有一个城市即将获得大利好。而这一切，都是为了“稳”。

大招一：允许专项地方债，转为重大项目资本金。

6月10日傍晚，国家印发了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，它直接引发了今天基建股、建材股的大涨，成为今天A股反弹的推动力量之一。

上图：一个经济举措，人民日报发了头版头条，可见非常重要。

我之前在专栏里讲过，中国“企业部门”的杠杆率比较高，很难继续提升了。而“家庭部门”和“政府部门”尚未超过警戒线，仍然有提高的空间，可以用来稳增长。

地方债分两种：普通地方债和专项地方债。两者的区别是，前者用于公益项目，计入赤字；后者往往以盈利项目为基础（比如土地整备），有偿还保证，所以不计入赤字。

今年地方债的增发，主要以专项债为主，大约可以新增2.15万亿。前4个月已经发行了约7300亿元专项债，9月底前或将全部发完。

项目的资本金，顾名思义，应该是自有资金。“专项地方债”是“借来的钱”，用做重大项目资本金，此前受到较多限制。所以，虽然地方政府通过发债拿到了钱，但很多重大项目进展缓慢，因为缺少资本金。

按照较新文件要求，符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，比如国家重点支持的铁路、高速公路、供电、供气等项目，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金。

此外，文件还允许对“有一定收益、偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的重大项目”，可以由有关企业法人项目单位根据剩余专项收入情况向金融机构市场化融资。

这将为“大基建”打开方便之门，所以今天“大基建概念股”很兴奋，比如水泥板块涨幅接近6%。

大基建可以提供很多就业岗位。5月13日，中央的一次就业工作会议上曾提出“守住不发生大规模失业的底线”。

大招二：央行为中小银行“增信”

包商银行被接管之后，关于中小银行的信用等问题，出现了一些窃窃私语。

跟大银行相比，小银行吸储能力比较弱，资金缺口往往需要靠同业拆借来弥补。央行去年创设了“民营企业债券融资支持工具”（相当于融资违约的保险），最近在锦州银行发行同业存单的时候，首次用在中小银行身上，为其“增信”。

“增信”，说白了就是“兜底”。如果存单到期兑付的时候，银行未足额兑付本期存单，中债公司将代理支持工具于兑付日的次一交易日将应补足的兑付资金划付至上海清算所。

有了央行增信和相关工具的兜底，大银行就敢借钱给中小银行，资金就可以转起来，大大降低了某些小银行出现流动性困难的机会。这对于稳定当前金融形势，进而稳定经济增长，将发挥巨大作用。

近期，监管部门多次释放信号，表示要“维护中小银行流动性”。比如，金融委办公室召开会议，研究维护同业业务稳定工作；央行表态，将运用多种货币政策工具，对中小银行提供定向流动性支持。

大招三：央行再次“亮剑”！

今天（6月11日），央行通过官网宣布将在香港发行人民币央行票据，时间是6月下旬。

碰巧的是，今年的二十国集团（G20）领导人峰会将于6月28日到29日在日本大阪举行，时间也是6月下旬。

你没猜错，这两者有联系。央行发行央票，相当于回收市场里的流动性。在香港发人民币央票，是回收香港市场的人民币流动性。其结果是——想做空人民币的机构会发现，人民币少了，所以贵了，做空难度增加了。

所以，在香港发行人民币央票，可以影响人民币离岸价。说白了，可以防止6月下旬的时候，有人恶意做空人民币。而峰会上，中美两国领导人或许会有会谈。

上海：“特殊经济功能区”！

2019年，仍然是上海接连收获利好的年份。“科创板+注册制”马上就要落地，筹划了很久的“自贸区新片区”也差不多了，此外还有“长三角一体化发展纲要”。

把“自贸区新片区”称为“特殊经济功能区”，是今年1月。最近一次提出，是6月初韩正主持召开“推动长三角一体化发展领导小组”全体会议。而今天，人民日报的新媒体进行了全面解读。

韩正的原话是——“加快上海自贸试验区新片区建设，打造更具国际市场影响力和竞争力的特殊经济功能区。”

对此，人民日报今天的报道，借助上海市临港地区管委会常务副主任陈杰的话给予了解释：

而定位为“特殊经济功能区”的新片区，要加大改革突破力度。比如，在税制安排方面，可以参照新加坡经验，开展离岸税制探索，支持离岸贸易、离岸金融和数字贸易发展，“把握先机，加快建设全球数据港，主动参与国际规则制定”。

这还意味着：新片区可能就在上海的临港地区。

上海市政协副主席周汉民则把新片区直接呼为“特区”，还说：要真正打造一个国际较高标准、较好水平的“制度特区”。

报道还说，这只是一个“小特区”，在长三角还有一个“大特区”——沪苏浙交界处的“长三角一体化示范区”。它的核心，应该就是上海的青浦区、浙江的嘉善县和苏州的吴江区、昆山市。