伴随粤港澳大湾区战略布局的进一步深化，龙光地产（3380.HK）迎来业绩爆发期。2017年，龙光地产实现合约销售金额为人民币434.2亿元，同比增长51.2%。龙光地产还设定2018年权益合约销售目标为人民币660亿元，较2017年合约销售金额增长超过50%。

鉴于龙光地产强劲的销售势头，著名投资机构汇丰、德银、联昌证券、中金、交银国际、广发证券近两日纷纷发布研究报告，将龙光地产列为优选股，并上调目标价。

千亿目标预计或提前一年在2019年实现

根据销售业绩公告，2017年龙光地产实现合约销售金额为人民币434.2亿元，超额完成370亿元的全年销售目标，同比增长 51.2%。其中，2017年12月龙光地产实现合约销售额约人民币52.8亿元，较去年同期飙升188.5%，单月合约销售额创下历史新高，显示出集团销售势头颇为强劲。

1月15日，龙光地产宣布2018年权益合约销售目标为人民币660亿元，同比增长超过50%。花旗指出，良好的基本面足以支撑龙光地产在未来3年将以50%销售年复合增长，迎来新一轮业绩爆发周期。“长远而言，公司的目标是2022年实现人民币2200亿元销售规模，及或可能在2020年后寻找上海及其周边城市的投资机会。”

花旗、中金、联昌证券等机构均在较新研报中预测，龙光地产将延续强劲增长趋势，并可提前一年于2019年实现1000亿元人民币权益销售额规模。中金分析认为，龙光地产在2017年至2019年的毛利率将可达34%至35%，主要由于未来几年星级项目的交付。中金将龙光地产2018年核心利润预测上调23%至70亿元人民币，预测2019年核心利润为101亿元人民币，同比增长44%。

德银亦指出，龙光地产的盈利表现将好于预期，预测集团在2017年至2019年间的利润将以高速增长，增长率为德银研究覆盖的公司中较高。

可售货源达5200亿元80%处粤港澳大湾区

支持龙光地产未来几年强劲销售增长的，是公司庞大的货值优势和良好的基本面。

2017年，龙光地产通过公开市场、并购及参与城市更新类項目积极补充土地储备，目前可售资源的总货值约人民币5200亿元，其中80%位于粤港澳大湾区。

国家政策支持、持续向好的经济前景、显著改善的交通配套及人口增长等因素，都将大大拉动今后粤港澳大湾区的住房需求，联昌证券预计至2026年大湾区内的房地产销售额将增加近90%，远高于行业的平均增长率。龙光地产超过80%的可售资源均位于大湾区，将成为主要受益者。

公开市场土地成本较低，并购项目增强市场影响力，城市更新项目保证利润，龙光地产不断优化土地储备结构，为新一轮业绩爆发周期打下坚实基础。

公开资料显示，2017年龙光地产在公开市场新增土地计容面积共约440万平方米，为集团土地储备增加大量额外可售资源。值得注意是，这些新项目的平均土地成本仅占2017年平均售价的约20%，成本相对较低。

德银预计，龙光地产近期购入的深圳康佳项目的毛利率将超过40%，可加强其在深圳的领导地位。此外，该行预计，龙光地产的城市更新项目货值逾人民币3000亿元，将会进一步支持集团业务未来数年高速增长。汇丰亦表示，“1200亿元城市更新项目在2018年或之前开工，因此我们对龙光实现此销售目标非常有信心。”

花旗则指出，龙光所在的重点市场（深圳、汕头、南宁、珠海、佛山及其他粤港澳大湾区城市）及新城市（如新加坡）将足以支持集团销售于2018-2020期间以50%年复合增长率增长。

龙光地产现时股价对应2018年市盈率仍显得颇为便宜。由于强劲和可持续的增长、高股息收益率及估值吸引，多家券商调高龙光地产目标价。联昌证券重申“增持”评级，汇丰重申“买入”评级，德银将龙光地产列为优选股，花旗重申买入评级，并调高龙光地产的目标价至12.0港元；中金将龙光地产目标价上调15%至12.22港元，意味着近期仍有不小的上涨空间。